銅
2 月 14 日消息，國家海關總署周四公布的數據顯示，中國 1 月未鍛軋銅及銅材進口量環比增加12%，至 47.9 萬噸；同比增加 8.9%。SMM表示，未鍛軋銅及銅材中，70%爲精銅。1 月份 LME 維持較大幅的contango 結構，期間進口窗口多次閃現，平均進口虧損僅 200 元/噸左右，刺激了精銅進口需求。
全球經濟增長的擔憂情緒以及中美貿易關系的重新惡化令市場重回避險模式，加之當前正處消費淡季，庫存出現季節性的回升，銅價承壓。但中美即將進行新一輪的經貿高級別磋商，而且市場預期逆周期調控政策落地，因此市場情緒仍有邊際改善的可能。同時，由於廢銅供給的問題，今年季節性累庫壓力較小，因此銅價下跌的空間或有限，建議滬銅短期單邊謹慎參與，區間操作爲主，或賣出 CU1904C50000 和 CU1904P46000 的寬跨式期權組合。
鋅
截止 2 月 11 日，三地鋅社會庫存增幅較大，較節前周五增加 4.07萬噸，較節前周一增加 5.4 萬噸至17.1 萬噸。點評：主因，春節期間，下遊放假期間基本停止採購；冶煉廠正常生產，節日期間到貨較多，且疊加些許進口補充，整體庫存增幅較爲明顯。
受到國內宏觀樂觀情緒帶動，節前鋅價優勢強勁，倫鋅在春節期間受到中美關系擔憂的市場情緒影響衝高回落。目前中美將於2 月 14 至 15 號舉行新一輪經貿高級別磋商，疊加國內宏觀政策持續發力，市場情緒有望好轉。基本面看，LME 鋅庫存不足 11 萬噸，降至逾 11 年最低水平，國內方面冶煉廠能剛性限制仍存，目前滬鋅受到供給增加以及消費恢復情況未明的擔憂情緒影響，近期鋅價或偏弱運行。
鎳
據悉，印尼安塔姆 PT AnekaTambang Tbk（ANTM）目前正在選擇合作夥伴在印尼西巴布亞的索龍經濟特區（KEK）開發一家冶煉廠，此冶煉廠招標的項目是鎳鐵冶煉廠和不鏽鋼廠項目。PT Aneka TambangTbk 總裁 Arie Prabowo Ariotedjo表示，合作夥伴選擇已經融合到兩家公司。無論誰被選爲合作夥伴，ANTM管理層都希望獲得冶煉廠項目的大股東。而從印尼處了解，這兩家公司分別是菲律賓企業 Paxlibera 和中國企業青山。
國內宏觀目前以政策利好爲主，但因特朗普表示在 3 月 1 日兩國達成貿易協議的最後期限前不與習近平主席會面引發倫鎳出現回落。基本面上，節前備貨效應導致鎳庫存低位，進口窗口持續關閉疊加鎳鐵廠檢修不斷和新增投放有限，短期鎳供應有限。但終端不鏽鋼 300 系庫存累積疊加宏觀擔憂，節後滬鎳回落至 98500 附近。同時新一輪貿易談判即將開始，其結果將繼續影響金屬走勢。
