上周銅價反彈，倫銅收漲6.03%至8472美元/噸，滬銅主力收至66550元/噸，中國疫情防控措施優化引起的人民幣大幅回升和美元指數走弱是銅價上漲的主因。產業層面，上周三大交易所庫存減少0.9萬噸，其中上期所庫存減少0.5至6.5萬噸，LME庫存減少0.3至8.7萬噸，COMEX庫存微降至3.3萬噸。上海保稅區庫存回升0.35萬噸，上周國內銅現貨進口窗口關閉，洋山銅溢價延續回落。現貨方面，上周LME現貨貼水縮窄，周五Cash/3M貼水17.5美元/噸；國內現貨市場貨源偏緊，現貨升水擡升，周五報升水470元/噸。廢銅方面，上周五國內精廢價差擴至1470元/噸，廢銅替代優勢小幅提升。價格層面，國內防疫政策放鬆，復工復產預期下市場風險偏好走強，有色金屬板塊因庫存更低表現強勢。短期國內粗銅供應收緊導致庫存去化，但價格上漲後廢銅供應增加有望緩解粗銅供應緊張，疊加現實需求釋放或相對漸近，預計銅價上漲偏溫和。本周滬銅主力運行區間參考：64500-67500元/噸。
