周初因美國1月非農數據以及制造業數據亮眼，之前美聯儲認爲美國經濟基本面依舊穩固，但在加息上將保持耐心，並暗示一季度將暫停加息，隨後美聯儲鷹派理事Bowman發言稱美國經濟形勢良好，對政策現狀感到滿意，在全球經濟面臨增速壓力的情況下美元作爲避險貨幣依然表現強勢，美指收漲八連陽，再度回升至97高位，對銅價形成強勢打壓，倫銅從周初6192.5美元/噸下挫至低位6085美元/噸，吐盡春節期間全部漲幅，周末因美國12月零售銷售數據大幅收縮，引發市場對需求的擔憂，倫銅收於類十字星，MACD指標形成技術死叉，重心基本維穩於6130美元/噸附近震蕩，下方受20日均線支撐，KDJ指標J線表現觸底，有望形成低位企穩，本周倫銅總體表現爲空頭增倉爲主，本周增倉6000餘手至29.6萬手。 本周滬銅主力周三成功換月。周初受春節期間外盤強勢影響，滬銅1903合約跳空高開48600元/噸，但隨後因春節累庫造成的庫存壓力釋放，以及目前國內下遊還未完全進入節後開工模式，銅價承壓一路走跌，直至周三換月，滬銅1904合約探低47960元/噸，周末因市場對中美貿易談判的利好期待，支撐銅價拉漲，銅價再度回升纏繞5日均線，上訪探高48650元/噸位置。
本周5日、10日均線雙雙向上突破20日、40日均線，形成技術金叉支撐銅價。本周滬銅指數增倉3.5萬餘手，持倉量漲至61.5萬餘手。 本周現貨開市即進入交割周期，周初僅少部分企業開工，市況仍顯濃厚的春節氣氛，個別企業有零星報價區間貼水40-升水30元/噸，下遊尚在假日氛圍中，入市採購極少，且盤面價格較高，市場報價缺乏吸引力，響應寥寥，貿易商多在謹慎觀望，希望壓價收更低貨源，市場有冶煉廠集中到貨，出現短暫壓價至貼水70元/噸甩貨情況，低價貨源迅速被收攬。另外由於隔月價差逐日擴大至周後200元/噸以上，吸引部分貿易商做買現拋期操作，市場貿易投機氛圍逐漸回暖，但由於下遊接貨力度仍未起，貨多難消化，現貨周初上調幅度較爲緩慢，周三下午已難覓貼水貨源，市場成交表現積極性有所提高，周末因進入當月合約交割期，現貨報價迅速擡升，下遊逐步回歸，貿易商也有在交割前利用價差空間短線投機需求，市場在收貨積極的氛圍下報價迅速提高，周末報價在交割因素下擡升至升水30-升水150元/噸。
1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，中美貿易戰發酵,中國12月財新制造業PMI49.7，爲2017年5月以來首次跌破榮枯線；偏空。
2、基差：現貨 48015，基差-185，貼水期貨；中性。
3、庫存：2月15日LME銅庫存減2350噸至143175噸，上期所銅庫存較上周增2899噸至100878噸 ；中性。
4、盤面：20日均線向上，20天線以上運行；偏多。
5、主力持倉：主力淨持倉空，空增；偏空。
6、結論：短期震蕩運行爲主，區間操作，滬銅1904:47000~49000區間操作。
2月17日大越期貨滬銅周報
