【銅價今日觀點】銅價延續窄幅震蕩，48000-49000元/噸。上遊礦山生產恢復性釋放，中遊冶煉廠冶煉利潤較高，冶煉產能處於擴產高峯，精煉銅供應充裕；在需求端，佔國內銅消費50%左右的電網投資負增長，佔銅消費15%的空調行業表現較爲低迷，加上發達國家制造業邊際轉弱，對精銅沒有更多的消費帶動。紐約、倫敦和上海的交易所監管倉庫的庫存在過去一年中減少了46%。美國三大知名投行均對銅價前景表示看好，因爲庫存縮減、股市反彈以及美國加息步伐放緩。庫存下降以及絕對倉單較低，現貨升水對銅價有所支撐。預計銅價將繼續震蕩走勢，壓力位49000元/噸，支持位48000元/噸。
【鋅價今日觀點】鋅價延續疲弱走勢，重心繼續下探。鋅精礦項目如期投產，精煉鋅產能增量有限，且現有產能由於國內的環保、搬遷等因素導致開工不暢，在無更多冶煉投產的背景下，鋅精礦過剩轉爲鋅錠過剩的環節受阻。處於礦鬆錠緊的博弈狀態，觀望情緒較濃，整體成交偏弱。倫鋅升水高位快速回落後再度回升，矛盾轉移至國內。目前國內庫存水平總體低位，在階段性冶煉瓶頸限制下，國內春節季節累庫量級將遠低於去年同期，未來市場博弈點或在於受弱消費制擎下的春節後累庫速度，海外礦山產能釋放加速，LmE鋅庫存激增13421，連增3周，節後庫存預計將出現累庫趨勢，這意味着鋅礦增產將會傳導至鋅錠，空頭增倉，預計冬季淡季，需求冷淡，利空大於利好，對鋅價上漲動力有限，滬鋅或仍延續偏弱運行，日內或運行於21000-22000元/噸。
