由於國內銅冶煉廠新擴建產能投產和達產進程較爲順利，以及受強降雨影響智利國家銅業公司（Codelco）銅礦產量受到影響，近兩周銅精礦加工費 TC 持續下滑，顯示銅礦供應有偏緊的跡象。一季度爲銅消費淡季，需求將延續節前的疲弱。上周僅有小部分企業開工，現貨市場尚在假日氛圍中，下遊企業入市採購極少。上期所庫存較春節前增加 6.4 萬餘噸，而在春節前上期所庫存已連續上升三周。但倫銅庫存卻持續下降，倫銅低庫存將爲銅價提供一定支撐。宏觀方面，上周公布的出口數據及社融數據均超市場預期，短期將提振市場信心，利好銅價。但由於春節效應存在，數據持續性存疑。而且節前公布的 1 月官方制造業 PMI 依然處於枯榮線下方，顯示經濟下行壓力仍存。整體來看，目前市場多空因素交織，預計在銅消費有明顯起色之前，滬銅將維持震蕩走勢。
2月18日國都期貨銅周報
