內容提要
1、現貨方面，周初僅少部分企業開工，市況仍顯濃厚的春節氣氛，個別企業有零星報價區間貼水40-升水30元/噸，下遊尚在假日氛圍中，入市採購極少，且盤面價格較高，市場報價缺乏吸引力，響應寥寥，貿易商多在謹慎觀望。另外由於隔月價差逐日擴大至周後200元/噸以上，吸引部分貿易商做買現拋期操作，市場貿易投機氛圍逐漸回暖，但由於下遊接貨力度仍未起，貨多難消化，現貨周初上調幅度較爲緩慢，周三下午已難覓貼水貨源，市場成交表現積極性有所提高，周末因進入當月合約交割期，現貨報價迅速擡升，下遊逐步回歸，貿易商也有在交割前利用價差空間短線投機需求，市場在收貨積極的氛圍下報價迅速提高，周末報價在交割因素下擡升至升水30-升水150元/噸。
2、庫存方面，上期所庫存較節前（2月1日）環比大增6.44萬噸，至20.71萬噸。LME銅庫存周環比下滑0.6萬噸，至14.32萬噸，COMEX庫存下滑0.64萬噸，至6.37萬噸，保稅區庫存大增2萬噸，至52萬噸。
3、加工費方面，TC現貨均價81.5美元/噸，周環比下滑2.5美元/噸。
後市展望及策略建議
供應端，全球主要銅礦企業陸續公布2018年四季度報及對2019年產量預期，從已公布的11家企業來看，2019年礦端增量僅爲1.32萬噸，遠低於2018年，這將會逐步制約精煉銅產出釋放。需求端，1月銅杆開工率繼續回升，顯示空調季節性回暖，疊加目前國內基建，汽車等刺激政策預期將逐步提升銅消費，我們認爲後期銅供需大概率出現邊際改善，銅價或將繼續回暖，建議前期多單繼續持有。僅供參考。
2月18日興證期貨銅周報
