上周滬銅主力收盤價 48,200.00 元/噸，周內滬銅主力小幅回調，收盤價下跌 0.15%。上周所公布的 1 月份各類宏觀數據表現高於預期，加之中美貿易摩擦問題雙方釋放出來相對樂觀的因素，市場情緒得到一定的提振。基本面方面，首先，LME 和 COMEX 庫存顯著下滑，SHFE 庫存季節性回升明顯，當前LME 降至 14.3 萬噸， COMEX 下降至 7.0 萬噸，國內季節性累庫有限，上期所完稅上升至 20.7 萬噸，因節前計數較小，庫存回升壓力較小，全球庫存偏低將加劇消費旺季的銅供應緊張。其次，往年春節後的第 5-6 周國內庫存才出現拐點，因此整個 2 月份仍然是消費淡季，現貨長期保持貼水格局。未來兩周我們仍需關注消費復工節奏，對庫存影響。
預計本周銅價 47500-49500 元/噸，因 1 月宏觀數據超預期，以及中美貿易談判樂觀預期，支撐銅價易漲難跌。2 月底銅價將引來節後階段行情，多單仍然、可持有，注意倉位風險。
2月18日建信期貨銅周報
