行情回顧
截至12月16日，滬銅主力2301合約收盤65260元/噸，周內呈現震蕩下行走勢，跌幅2.77%，主要運行區間65060-67000元。
邏輯觀點
宏觀面：海外，美國11月CPI回落至7.1%，低於預期及前值，周內美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調50個基點至4.25%-4.5%，如期放緩加息幅度，但繼續上調明後年利率預期，明年達到的利率峯值上調50個基點至5.1%，並重申利率指引：承認加息影響有滯後性、強烈承諾讓通脹降至2%、認爲適合繼續加息；繼續重申高度關注經濟數據。市場對此作出鷹派解讀，給銅價帶來較大壓力。國內，中共中央、國務院印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》。同時周內高層再度發聲表達了對房地產行業的支持態度，提振市場對中國經濟信心。但近期國內疫情感染人數激增抑制短期經濟活動，整體宏觀樂觀情緒有所消退。基本面： 目前消費逐步進入淡季，但供應狀態暗淡，未見明顯累庫現象，交割結束後，現貨升水整體維持偏高水平，近月間價差逐步轉爲平水。
行情展望及投資建議
海外高通脹高利率環境對整體需求依舊形成衝擊，這將繼續限制短中期銅價反彈空間。在國內疫情防控政策轉向的情況下，疫情的中長期衝擊正在迅速轉變爲短期衝擊，銅價承壓運行，但短期低庫存仍提供底部支撐。預計下周滬銅主力期價波動於64000-66500。
風險提示
國內疫情演變超預期；低庫存繼續去化。
2022年第51周廣州期貨銅周報
