供應：市場需求仍然很弱，廢銅貨源緊張，各地解封以後，物流運輸問題解決了，但是又遇到了拆解人手不夠的問題。精銅產量不佳，冶煉廠檢修多，雲錫、東南銅業、白銀有色等冶煉廠檢修，煙臺國潤停產，年底中小型冶煉廠衝量意願不強。
海外供應存在幹擾，巴拿馬政府周四下令First Quantum Minerals暫停其在該國的panama銅礦運營，銅礦產量面臨不確定性，Codelco下面Chuquicamata冶煉廠停產到明年3月份，Vetanas冶煉廠停產，重啓時間未知，韓國Onsans冶煉廠8月份系統故障後，產量與之沒有恢復正常，明年春季大修以後恢復，洛鉬溼法銅遭到剛果出口禁令。
總體來看，供應仍然很緊張。
需求：奧祕克戎對需求構成衝擊，電網、房地產、空調、汽車等消費下滑，華南地區需求最爲清淡，部分企業12月底開始停產。河南、山東等地疫情傳播快，員工開始居家辦公。不過價格下跌到65000左右，下遊有補庫現象。
庫存：截至到12月9日，全球銅顯性庫存與上周持平。國內社會庫存下降1.05萬噸，保稅區銅庫存增加1.7萬噸，LME銅庫存下降1325噸。雖然現在需求已經很差了，但是供應端的幹擾也很多，所以整體壘庫量不高。
宏觀：國內優化防疫政策，市場對需求復蘇有期待，中央經濟會議指出，着力擴大國內需求，要把恢復和擴大消費擺在優先位置，多渠道增加城鄉居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。有效防範化解重大經濟金融風險，要確保房地產市場平穩發展，扎實做好“保交樓、保民生、保穩定”各項工作，滿足行業合理融資需求，有效防範化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況。同時，要堅決依法打擊違法犯罪行爲，支持剛性和改善性住房需求。要堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。
價格：
宏觀角度來看，銅價反彈的核心動力在於預期改善，加上銅低庫存的問題。不過中央工作會議傾向於溫和刺激，表述低於市場預期。而且市場要面臨需求比較弱的事實，從其他地方的經驗來看，疫情對國內需求的衝擊3-6個月左右，所以往上的動力不足，預計下周銅價有回調壓力。
2022年第51周銀河期貨銅周報
