南美銅礦依舊擾動頻發,祕魯前總統遭逮捕,政府全國進入爲期30天的緊急狀態,多區域銅礦供應中斷。加工費88美元,穩步攀升,冶煉利潤穩定向好,推動了部分電解銅冶煉企業年底追產的行動,另有部分冶煉廠新投的產能也出現緩慢釋放的情況。11 月國內精煉銅產量超過 90.0 萬噸。銅杆和線纜逐漸進入季節性淡季,開工率預期環比回落。上周銅價回落精銅制杆開工率回升,現貨市場持貨商拋貨爲主,下遊買盤隨着價格走弱逐步釋放。上周國內精廢價差維持偏低水平,廢銅替代減少。庫存再度去化,保稅雖有累庫但窗口關閉不利流入,低庫存格局對銅價仍有支撐。現貨方面,LME市場Cash/3M貼水32.5美元/噸,國內上海地區現貨升水370元/噸。國內政策面偏積極,而現實需求偏弱,預計短期銅價高位震蕩爲主。