銅
據外媒報道，印度最高法院周一撤銷了綠色法庭的一項指令，最高法院的駁回讓韋丹塔(Vedanta)在印度南部的銅冶煉廠重啓蒙上了陰影，該公司的復產計劃受到阻撓。
點評：該廠年產量爲 40 萬噸，復產計劃被打斷導致銅供應受限，提振銅價。
社融超預期回升疊加政府刺激政策預期出臺，國內經濟下行壓力減緩，而且新一輪中美貿易談判開始，市場風險偏好上升。而且 Vedanta 在印度南部 40 萬噸的銅冶煉廠復產計劃被打斷，銅供給端受限。雖然當前仍處消費淡季，但銅累庫的壓力並不比往年大，而且一旦旺季到來後庫存會重新下降，因此銅價呈現反彈態勢，但需警惕市場仍有反復，建議滬銅前期多單繼續持有，新單等待回調後再擇機介入。
鋅
2019 年 1 月 SMM 中國精煉鋅產量 43.36 萬噸，環比減少 3.31%，同比減少 11.46%。
點評：1 月份株洲冶煉集團老廠關停拆解，新廠產能釋放緩慢，產量繼續下降，且 1 月份新增河池南方因電力等因素減產檢修，漢中鋅業產量持穩上月暫未恢復，整體大廠上貢獻較多減量。
宏觀上，社融數據超預期，疊加近期中美貿易談判進展良好，市場情緒短期回暖，提振鋅價，但後續中美貿易談判仍存在不確定性。基本面上，供應端，海外鋅礦供應增加的預期持續，國內方面，冶煉廠的剛性限制仍舊存在，產量較難取得突破性進展，但當前加工費處於較高水平，不存在生產限制的冶煉廠在利潤的驅動下將維持正常生產狀態，產量相對持穩。LME 鋅庫存持續下降不足 10 萬噸，降至逾11 年最低水平。今年鋅錠季節性累庫壓力不及往年。下遊消費恢復情況未明。目前低庫存支撐猶在，可逢低入多單。
鎳
近日，歐盟委員會發布公告稱，以關稅和配額相結合方式對26類進口鋼鐵產品實施保障措施，超出配額的鋼鐵產品將加徵25%的保障措施關稅。該措施將自 2019 年2 月 2 日起正式實施，至 2021 年 6月 30 日，爲期 2 年零 5 個月，期間可根據情況變化進行復審。
點評：目前，向歐盟出口鋼鐵的國家主要包括：中國、印度、俄羅斯、韓國、土耳其和烏克蘭。16類、179 個海關稅號的中國鋼鐵產品被涉及。根據歐盟委員會發布的公告，在 121 個發展中國家（地區）中，中國、印尼、馬來西亞等 14 個發展中國家將被加徵保障措施關稅。、
國內外宏觀目前以政策利好爲主，中美貿易談判獲得階段性成果，1 月國內社融數據繼續超預期。基本面上，節前備貨效應導致鎳庫存低位，進口窗口持續關閉，短期鎳供應有限。但鎳鐵廠開工情況優於不鏽鋼廠，不鏽鋼 300 系庫存累積情況尚未得到改善。盤面上，滬鎳繼續向上趨勢，建議今年一季度以逢低多爲主。
