基本面：美國11月建築支出意外增長，美元指數止跌回升。供給方面，上遊銅礦進口供應增長，銅礦加工費TC上升，但冷料供應緊張繼續加劇，且部分煉廠進行檢修，導致實際產量低於預期。需求方面，銅市需求淡季來臨，疊加銅價升至高位，下遊表現相對平淡，入市拿貨意願表現不佳，國內庫存小幅回升，現貨升水降至低位；而LME庫存持穩運行，升貼水降至低位水平。截止1月3日，LME銅庫存爲88550噸。截止12月30日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲69268噸。
持倉：滬銅2302合約前20名多頭持倉63124手，增加431手，空頭持倉66647手，增加2433手。
策略建議：累庫情況施壓銅價，短期維持區間震蕩，壓力有所增強。
風險因素：美元指數，供給超預期。
