行情回顧：今日滬銅衝高回落，cu1904合約交投區間爲49530-50040元/噸，尾盤收於49670元/噸，日上漲0.16%。成交量220484，+23992；持倉量248714，+8326；基差-200，較前一日+120。外盤方面，截至16：02，3個月倫銅報6394.00美元/噸，日下跌0.50%。
銅市行業資訊方面：世界金屬統計局(WBMS)周三公布報告顯示，2018年全球銅市供應過剩49.6萬噸,2017年全球供應過剩13.8萬噸。 1-12月全球銅消費量爲2317萬噸，低於上年的2326萬噸。中國2018年銅表觀消費量爲1248.2萬噸，較上年增加5.9%。2018年12月，全球精煉銅產量爲210.74萬噸，而消費量爲208.88萬噸。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水200元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價格49370元/噸-49470元/噸，升水銅成交價格49470元/噸-49570元/噸。市場釋放利好消息不斷，提振基本金屬上漲，滬期銅表現4連陽，今日銅價整理於49600元/噸。期盤穩中趨升態勢進一步抑制買盤，持貨商換現意願迫切，故早市報價就呈現前幾日的高報低走的現象，開市好銅就自貼水60元/噸一路調降至貼水100-貼水90元/噸附近，平水銅早市報價尚在貼水180-170元/噸掙扎，十點後魯方、韓國等平水銅已主動調降至貼水200-190元/噸，只有低價貨源才受市場青睞，溼法銅自貼水300元調降至貼水350元/噸。今日受制盤面持續走高壓力，貿易商雖詢價積極但入市謹慎，壓價普遍，下遊接貨繼續觀望顯無力，成交有所抑制。
倉單庫存：倉單113140，+1381；2月20日，LME銅庫存爲139,500噸，較上一交易日增加100噸。截止至2019年2月15日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲207,118噸，較上一周增加64,391噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。
主力持倉：滬銅1904合約前二十名多頭持倉82902，+4352；空頭持倉81752，+4565。主流多空持倉紛紛增加，但空頭持倉增幅略爲明顯。
行情研判：今日滬銅衝高回落，美元指數因美聯儲會議記錄而表現堅挺，而根據世界金屬統計局(WBMS)公布報告顯示，2018年銅供應過剩有所擴大，打壓市場多頭氛圍，銅價逐漸回落調整。現貨市場上，盤面持續走高壓力，貿易商雖詢價積極但入市謹慎，壓價普遍，下遊接貨繼續觀望顯無力，成交有所抑制。技術面上，期價上行至50000元/噸關口受阻，MACD指標上揚趨勢放緩，短期銅價或以高位震蕩爲主。操作上建議滬銅1904合約在49200-50000元/噸之間高拋低吸，止損各300元/噸。
