銅：現貨方面，受制盤面持續走高壓力，貿易商雖詢價積極但入市謹慎，壓價普遍，下遊接貨繼續觀望顯無力，成交有所抑制。印度最高法院撤銷韋丹塔銅煉廠重開指令，2018 年5 月，泰米爾納德邦政府命令永久關閉此冶煉廠。去年 12 月，印度國家綠色法庭撤銷了該邦關閉工廠的決定，促使邦政府向最高法院提出上訴。印尼自由港的銅精礦出口許可上周五到期，該公司目前還沒有獲得新的出口許可。2019 年印尼銅精礦出口量預計降至 20 萬噸。去年爲 120 萬噸。外電 2 月 19 日消息，智利礦業部長稱，智利月初的強降雨料損及智利國家銅業旗下 Chuquicamata 和 Radomiro Tomic 銅礦的產出。受降雨影響，Codelco 和包括自由港在內的其它智利北部的公司暫停部分工作。在宏觀數據利好和供應減少預期的雙重作用下，資金大規模涌入，多頭發力，電解銅大幅上漲，但這與下遊消費脫節較大，因此銅價後續上漲動力不足，追高需謹慎。
策略方面:滬銅 1904 合約暫時觀望。
鎳：現貨方面，俄鎳貿易商普遍報平水，個別貿易商報貼水 100 元/噸，但量不大。下遊正常補庫，部分低庫存貿易商也有意願接手俄鎳。金川鎳持貨貿易商較多，但部分貿易商不打算出貨，升水不合適，市場預計金川鎳升水將繼續擴大。上海有色網，統計數據顯示 2019年 1 月全國電解鎳產量 1.21 萬噸，同比增 1.44%，預計 2 月產量環比增加 10%至 1.33 萬噸。
1 月全國鎳生鐵環比上升 2.68%至 4.26 萬鎳噸，同比增 15.33%。2 月全國鎳生鐵產量預計環比增 1.36%至 4.31 萬鎳噸，高鎳生鐵產量環增 1.47%至 3.98 萬鎳噸。主因山東某大型鎳生鐵工廠的增量，低鎳生鐵產量較 1 月持平爲 0.34 萬鎳噸。短期國內經濟數據超預期，政策性刺激不斷，不鏽鋼消費回歸，成本推動下不鏽鋼價格上漲較確定，漲價將激發下遊補貨熱情，導致社會庫存去化速度或較快；因供應端利空 2-3 月或未發酵，鎳生鐵供需維持偏緊格局，供需利好疊加鋼廠節後補貨支持鎳價節後持續走高，但上漲空間有限策略方面：滬鎳 1905 合約空單繼續持有，若突破前高，止損離場。
鋁：現貨方面，市場流通貨源充足，持貨商出貨積極，中鋁華東採購量近 2000 噸，採購量不多，未能消化貿易商手中持貨量，市場以出貨爲主。下遊因節後基本普遍復工，有一定採購需求。華東整體成交尚可。受春節效應的影響，電解鋁將進入累庫階段，春節期間鋁廠繼續生產，同時新疆等地運輸將逐漸恢復，國內庫存繼續累積，2 月 18 日社會庫存增加2.5 萬噸至 163.2 萬噸，鋁價持續承壓。從成本端來看，氧化鋁、預焙陽極等原材料成本均有不同程度的下滑，成本端坍塌對鋁價的支撐減弱。節後，庫存激增及成本下跌均對鋁價形成較大的壓力。不過從產能方面來看，中鋁山西新材料有限公司減產 4 萬噸左右，山東華宇鋁電有限公司電解鋁產能已全部關停，因虧損引發的市場性減產開啓，這表明短期電解鋁逐漸逼近底部區間。預計電解鋁底部盤整行情延續。
策略方面：滬鋁 1904 合約暫時觀望。
