美聯儲官員再放鷹，但庫存仍低，銅價震蕩
1.核心邏輯：宏觀，亞特蘭大和舊金山聯儲主席鷹派表態稱本輪加息周期的終端利率將達到5%以上，且會維持很長一段時間；紐約聯儲調查顯示美國12月一年期通脹預期回落至5.0%。基本面，供給端，礦端有發運衝擊，進口銅精礦冶煉費繼續回落；精銅冶煉產能增加但檢修有影響，精銅產量下滑，12月國內精銅產量87萬噸，環比減3.3%，同比持平；現貨進口窗口仍關閉。需求端，下遊春節前放假提前，消費走弱，銅線纜、漆包線訂單減少，銅杆開工率下滑，精銅杆廠廠庫開始累庫；穩地產政策頻出，但地產及後周期的空調等家電需求有待驗證；新能源汽車產銷增速均放緩。庫存，1月9日上期所銅倉單28086噸，較前一交易日增788噸；LME銅庫存85150噸，較前一交易日減1250噸；全球精銅庫存仍低。綜上，美聯儲官員再放鷹，但庫存仍低，銅價震蕩，關注6萬4到6萬8的震蕩區間。
2.操作建議：單邊區間操作
3.風險因素：美聯儲政策超預期、國內復蘇弱於預期、外需弱於預期
4.背景分析：
外盤市場：1月9日LME銅開盤8650美元/噸，收盤8798.5美元/噸，較前一交易日收盤價漲2.19%。
現貨市場：1月9日上海升水銅升貼水25元/噸，跌40元/噸；平水銅升貼水10元/噸，跌35元/噸；溼法銅升貼水-70元/噸，跌30元/噸。
