【市場信息】:昨日倫銅波動加大，滬銅主力合約夜盤小幅收高。
【投資邏輯】宏觀上，美國12月通脹數據如期回落，美債利率走低，美元指數延續弱勢，但銅價前期漲幅透支了此預期，且接近高位波動加大，市場對美國能否軟着陸還是有較大分歧。國內預期很樂觀，目前有投行已經上調GDP增速，原因是疫情好於預期，消費或提振經濟。雖然12月經濟數據環比均回落，但市場認爲築底接下來要回升，特別是在政策強預期下，短期這種樂觀預期還無法證僞。基本面上，供需雙弱。供應端，礦端仍有擾動，TC環比繼續回落；11月、12月冶煉有減量，粗銅緊張的幹擾仍存，預計1月有明顯回升；進口窗口關閉，進口貨源仍有限；廢銅供應持續偏緊。國內需求，高銅價對消費抑制，臨近春節下遊進入消費淡季，備貨情緒一般。國內庫存環比回升，進入累庫階段，預計累庫量略高於季節性水平，但庫存基數仍低位。
【投資策略】：宏觀情緒正向，供需雙弱，銅價處於上漲通道中，但波動加大，關注整數關口壓力，以及累庫情況。
