美國cpi連續走低，滬銅維持高位
【期貨】
今日夜盤滬銅主力2303合約開於68020元/噸，夜盤價格繼續走強，白盤價格圍繞日內均價線波動，收盤價68660元/噸，較上一交易日上漲660元/噸。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月2301合約報於貼水40~升水20元/噸，均價報於貼水10/噸，較昨日下跌10元/噸。平水銅成交價格68420~68640元/噸，升水銅成交價格68440~68650元/噸。滬銅2301合約對LME3合約進口虧損已超1500元/噸，出口機會抑制冶煉廠低價出貨心理。其次日內現貨交易活躍度由套利者圍繞月差成交主導，下遊消費與貿易商成交仍顯疲態，現貨升水仍難遠離平水價格附近，預計16日滬銅2301合約換月前，現貨升水將受月差牽引。
【綜合分析】
宏觀：美國12月非農就業人口增加22.3萬人，爲2020年12月以來最小增幅。非農數據的發布也成了銅價短期轉強的拐點。美國12月ISM制造業PMI爲48.4，創2020年5月以來新低。多項項經濟數據顯示美國經濟降溫，讓美聯儲加息放緩及降息預期繼續發酵，美元指數走弱，支撐銅價上行。國內方面，短期第一波新冠疫情似乎已經見頂，市場對經濟活動迅速回升存在較強的預期。國內2022年12月基建投資有所回升，基建投資（含電力）當月同比3.75%（前值-7.32%），在國內經濟復蘇帶動銅的需求回暖預期之下，銅價表現出強勢的上行。
供應端：近期礦端擾動出現，主要是第一量子在巴拿馬的Cobre Panama礦山。根據ICSG數據顯示，Cobre Panama年產能350千噸，佔全球產能的1.9%。祕魯的抗議活動仍然在繼續，五礦資源的LasBambas和自由港的CerroVerde，這兩座大型礦山會受到影響。短期tc價格維持高位，國內2022年11月精煉銅產量98.6萬噸，同比增長12.4%。進口銅砂，精煉銅、銅材11月份維持同比增長，滬倫比值回落下，12月及之後的進口料有所回落。
需求端：上周（1.3-1.06）精銅杆開工率再降3.9個百分點，僅錄得56.42%。從調研來看，臨近春節假期，受疫情及消費淡季影響，下遊多個中小型線纜企業本周陸續開啓動節前的收尾準備，而漆包線端口節前備貨量也並不多，下遊對精銅杆的需求持續下滑，銅杆企業生產節奏放緩，開工率同步回落。
【操作建議】
美聯儲加息轉向預期近期再次有發酵跡象，價格短期轉強。關注69800附近的阻力.
【風險提示】
1，俄烏衝突超預期；2，宏觀預期變化。
