突破向上，現貨疲弱
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周四大幅上漲1.84%至6.86萬元每噸，現貨則出現貼水，反映出需求在價格高企時的負反饋。
【產業表現】根據Mysteel調研銅板帶樣本企業（總涉及產能357萬噸）顯示，2022年12月紫銅帶（板）產量9萬噸，黃銅帶（板）產量爲5.8萬噸，錫磷青銅、高銅、白銅等其他合金帶（板）產量7.11萬噸，12月國內銅帶（板）總產量爲21.91萬噸，環比降2.5%，同比降1.3%；其中大型銅板帶企業產能利用率爲73.01%，中型銅板帶企業產能利用率在72.24%，小型銅板帶企業產能利用率在70.14%，綜合產能利用率在71.8%，環比降2.6個百分點，同比降4.26個百分點。預計1月銅板帶產能利用率或將收窄不足60%。
【核心邏輯】銅價近期的反彈有兩個主要原因。第一，美元指數在近三個交易日內從105大幅回落到103附近。銅作爲和宏觀關系最爲密切的金屬，出現較大的反彈。同時，目前市場對於經濟預期向好的情緒非常濃厚，導致滬銅增倉上行。第二，銅價在6.4萬元每噸附近有較強的需求支撐。自2022年11月中旬起，銅價開始震蕩，進入了一個上界較爲明顯，下界略顯模糊的震蕩區間，即6.4萬元-6.7萬元每噸之間。當觸及震蕩區間下沿後，銅價反彈。近期的強勢上漲已經向上突破了阻力位，但是總體來看，銅價並不具備趨勢性向上的條件，需求端形成的負反饋或較強，下遊已經顯示出一定的抵觸情緒。
【策略觀點】策略上建議入場的空單可以繼續等待，或在6.86萬元以上逐步加倉。
