銅冠金源期貨銅早評(2023年1月16日)

樂觀預期支撐，銅價強勢運行

上周銅價走勢持續上攻。美國12月CPI數據如預期下降，進一步證明通脹壓力正在緩解，爲美聯儲下月放慢加息步伐提供了空間，美元指數再創新低。供需方面，目前南美銅礦的供應端仍有一定擾動，疊加整體低庫存的現實短期難以改變，對銅價有一定的支撐。節前國內冶煉廠清庫發貨增加。需求端，春節臨近，現貨雖因月差擴大在上周五再度轉爲升水狀態，下遊需求會大幅萎縮。從12月末開始全國庫存已經連續3周大幅增加，國內累庫明顯。累庫主要來自於國內冶煉廠到貨增加，供應增加消費減弱的局面將持續至節後。

春節臨近疊加疫情衝擊，終端實際需求疲弱，再加上當前銅價走強主要受到美元指數下挫和國內宏觀預期向好的支撐，基本面非常疲弱，關注後期預期的兌現程度如何。鑑於近期銅價漲幅已大，當前不建議追高。