2023年第03周中財期貨銅周報：滬銅震蕩偏強

操作建議

國內新冠感染過峯時間明顯好於預期，地產支持政策頻出，美元走弱，樂觀情緒主導盤面，建議謹慎做多。

觀點邏輯

宏觀面：美通脹數據如期回落，加息放緩利好預期落地，國內年關將至，需求接近尾聲，但市場普遍認爲節後國內經濟有較高增長預期。

基本面看，本周多數中小企業步入春節假期，小部分大型企業於下周初逐步放假，但因終端需求疲軟，新訂單持續下滑，成品庫存高企，多以減產節奏步入春節假期。SMM 最新數據主流地區銅庫存累庫至 13.55 萬噸，同比增長 8.66 萬噸。進口窗口關閉下嚴重抑制報關進口，保稅庫存將持續累庫。但同時給予煉廠出口機會，春節後超預期累庫幅度降低。

主要矛盾點

利多：國內加大經濟刺激力度，低庫存，美聯儲放緩加息節奏利空：需求淡季

本周關注

1、 中國 12 月經濟數據。