1、信息
（1）國際銅業研究小組(ICSG)在最新的月報中稱，2018 年 11 月全球精煉銅市場供不應求52,000 噸，10 月爲供應過剩 1,000 噸。ICSG 表示，2018 年前 11 個月，銅市供應短缺 39.6萬噸，上年同期爲短缺 28.2 萬噸。2018 年 11 月，全球精煉銅產量爲 203 萬噸，消費量爲 209萬噸。中國保稅倉庫銅庫存短缺 42,000 噸，10 月爲過剩 6,000 噸。
（2）據 SMM 調研了解，本周五（2 月 22 日）上海保稅區銅庫存環比上周五（2 月 15 日）增加1.78 萬噸至 47.88 萬噸。
（3）進口鋁材降價侵蝕印度國內業務，鋁生產商要求上調進口稅（4）據 SMM 了解，因空氣污染加重，焦作市於 2019 年 2 月 22 日 0 時起將重污染天氣橙色（Ⅱ級）預警上調至紅色（Ⅰ級）預警，預警解除時間另行通知。當地碳素企業已出現部分減產。
（5）據道瓊斯 2 月 20 日消息，國際鋁業協會（IAI）周三公布的數據顯示，全球 1 月原鋁產量較前月減少 2.3 萬噸，至 218.5 萬噸，較上年同期減少 3.3 萬噸。SMM 統計中國 1 月原鋁產量爲 296.9 萬噸。
（6）巴林鋁業表示，隨着 Askar 冶煉廠 6 號生產線全面運行，預計公司 2019 年鋁產量將提升35%至 135 萬噸。上月末，該公司 CEO Tim Murray 表示，冶煉廠 6 號線已於 2018 年 12 月 13日開始通電。該產線 20%的產量將在現貨市場出售。6 號線投入使用後，該冶煉廠產能將增加54 萬噸至 150 萬噸/年，將成爲全球最大的單一鋁冶煉廠。
2、點評
上周貿易磋商繼續進行，談判時間一再延遲，雙方力求在 3 月 1 日前達成一定共識，市場風險偏好回升；美聯儲議息會議上暫緩加息和年內暫停縮表的表態，以及國內寬鬆的貨幣政策，使得流動性改善，市場做多情緒高漲。在需求轉弱的預期沒有證實的情況下，有色短期內偏強走勢或延續，但中長期或受疲弱基本面拖累。本周關注中美經貿磋商結果、周二至周四美聯儲主席就美國貨幣政策和經濟情況所做的陳述、周四公布的中國 2 月官方 PMI 和周五公布的中國2 月財新 PMI 等。
1）滬銅：滬銅周五夜盤跳空高開強勢突破 5 萬關口，。周末傳出興業礦業旗下銀漫礦業發生重大事故導致 20 人死亡 30 人受傷的消息，該礦主營白銀、錫和銅等有色金屬，期貨有色板塊有望繼續衝高，美聯儲暫不加息縮表也將於年內結束，中美貿易談判偏樂觀的利多因素支撐銅價，股指突破 2800，短期市場做多熱情仍在，中期高位震蕩的概率偏大。現貨方面，周五上海電解銅現貨對當月合約報貼水 210 元/噸~貼水 90 元/噸，下遊接貨乏力成交受抑。目前交易的主要邏輯是貨幣政策寬鬆政策扶持經濟轉向，下遊需求始終不振將是中期銅價回調的主要壓力。
操作建議：銅多單謹慎持有，止損 49400。
（2）滬鋁：滬鋁周五延續上漲勢頭，夜盤高開，有色整體偏強，滬鋁補漲情緒較重，中美貿易談判偏樂觀，美國目前對中國增加的鋁相關產品關稅有望免除，這部分預期已經反應在鋁價上，警惕之後的反轉。上周四現貨市場下遊成交一般，累庫繼續鋁錠庫存繼續大增，或將成爲後期制約鋁價漲幅的主要原因。
操作建議：鋁價突破震蕩區間上沿，多單持有，止損 13500。(陳婧以)
