2019年2月國信期貨銅鋁月報

　　銅價展望：中期趨勢向好，短期反彈加強

　　2019 年銅冶煉廠項目集中投建，但由於全球銅精礦將面臨緊缺，銅市中長期基本面向好態勢不改，就 3 月份來看，央行寬鬆的貨幣政策對於銅等大宗商品將會帶來積極影響，銅價也自 47000 一線階段性低位反彈至 5 萬大關，宏觀與基本面的改善使得空頭暫緩攻勢，後市關注下遊的停工復工節奏以及春節前後的庫存變化，操作上可輕倉多頭爲主，積極的客戶可多單增持，把握中期反彈行情。

　　鋁市展望：基本面築支撐,鋁價震蕩抗跌

　　中國，作爲全球最大的鋁生產和消費國，在經歷了電解鋁產業的供給側改革後，目前產能釋放相對有序，同時產業上遊原料端的鋁土礦及氧化鋁生產要求趨嚴，疊加燃煤自備電廠的清理整頓帶來的影響，預計未來數年內，電解鋁產業生產要素成本整體上升仍是行業大趨勢。展望 3 月份，鋁價背靠成本構築支撐平臺上遊原料漲價仍是支撐鋁價依然是支撐電解鋁價格的主要邏輯，短期重要支撐在13000-13500 元/噸，上方壓力看 14500-15000 元/噸，關注逢低買入機會。