上周美股繼續上漲，道指創 3 個月來新高，價格接近歷史高位，年初以來漲幅超過 10%；美元有所滑落，未能站穩 97 關口之上；原油方面，OPEC減產影響繼續助推油價，原油價格延續漲勢，年初以來上漲幅度超過 20%。
上周全球風險資產延續了 2019 年以來的優異表現，這得益於上周全球宏觀利好不斷，美聯儲繼續鴿派講話，同時中美貿易談判有望和解，以及此前國內 1 月份超出預期的信貸數據。
上周國內外銅價繼續上漲，滬銅站上 50000 元/噸整數關口，倫銅創出半年多來新高，延續了節前的漲勢。目前來看，無論是宏觀方面因素，還是供需方面因素都支持銅價上行。宏觀方面，國內外的寬鬆流動性是上漲背景，美聯儲持續發表鴿派言論，2019 預計難以加息，縮表計劃可能停止，國內信貸數據超出預期，都有力支撐了銅價。此外，中美貿易談判有望和解，中美貿易戰結束也有利於全球經濟增長，有利於銅價回暖。供需方面，印度韋丹塔冶煉廠復產受阻，未能通過最高院通過，這打擊了國外銅市場供應預期，同時嘉能可也降低了 2019 年銅礦產量計劃。庫存方面，節後國內庫存小幅增長，但是國外庫存繼續下滑，全球庫存整體下降，並處於多年來低位，對銅價形成支撐。預計本周銅價在 49500-51000 元/噸之間運行。
2月25日金源期貨銅周報
