春節期間倫銅震蕩走勢，展望後世，我們認爲節後銅價易漲難跌，宏觀情緒向好，美國四季度實際GDP增長2.9%，好於市場預期2.6%，美股上漲。國內疫情快速過峯以後，社會出行人數增加，春節假期，國內旅遊人次3.08億人次、同比增長23.1%、同比增幅較元旦走擴22.7個百分點，恢復至2019年同期的88.6%、高於元旦的42.8%。市場預計春節後會有一波超季節性的消費復蘇。供應端來看，最近供應幹擾增多，祕魯因爲抗議問題，Las Bambas和Antapaccay銅礦相繼停產，智利發運遇到海浪問題，印尼batu hijau銅金礦因爲洪災停產，海外精銅供應端也比較緊張，智利、韓國、日本、剛果、巴西等國家精銅都存在幹擾，春節期間LME銅庫存下降6050噸。總起來看，我們認爲國內第一波疫情過去以後，節後消費會有一波恢復的預期，加上供應端存在幹擾，節後銅價仍然易漲難跌。
