昨日日內銅價偏弱運行，價格回落至69200元/噸附近震蕩，夜盤價格低開高走，再度接近70000，從宏觀來看，本周加息25BP基本確定，市場預期再加一次25BP後加息停止，具體指引仍有看鮑威爾對於後期貨幣政策指引；市場對於全球發達國家經濟在二季度“軟着陸”信心提升，變量仍在於俄烏衝突的走向。中國1月制造業PMI時隔3個月重回50上方，疫後復蘇的消費反彈是主要驅動，新訂單指數增幅較大，但新出口訂單仍較爲疲軟，該數據無近憂但有遠慮。產業端方面，國內持續季節性累庫， 累庫的斜率是較高的， 累庫速度高於往年同期。二月主要變量在於國內季節性累庫的強度， 按當前速度來看， 如果節後下遊回歸偏慢， 累庫有超預期的可能， 一定程度上將抵抗國內強復蘇預期下的偏多情緒。短期來看，海外風險情緒在議息會議尚未落地背景下受到壓制，疊加國內基本面表現偏弱，銅價仍有一定壓力。
