銅價與美元指數同跌
【盤面回顧】美元指數在FOMC會議後大幅下降，但是滬銅主力期貨合約在周三夜盤持續走低，在周四日盤跳空高開後追隨夜盤狀態緩慢回落，最終報收在69060元每噸，上海有色現貨呈持續貼水狀態。
【產業表現】據外媒報道，祕魯全國範圍內的抗議活動仍在繼續。MMG周三確認Las Bambas將開始一段時間的維護和保養。MMG報告顯示，2022年Las Bambas銅產量爲25.48萬噸，稍高於最新指導的25萬噸，同比減12%。2023年Las Bambas銅的指導產量介於26.5-30.5萬噸。這代表較2022年有所改善，這將取決於祕魯目前正在經歷的大規模政治抗議活動能否較快結束，銅精礦物流運輸能否恢復穩定。如社會動蕩較快結束，且可與Huancurie社區達成全面協議，預期Chalcobamba礦牀將於2023年下半年開始開發。
【核心邏輯】銅價在經歷了此前兩周的強勢後有所回落，多空雙方博弈點並不相同。多頭的主要動力來自情緒和預期，投資者對於春節之後中國經濟復蘇的預期較強，認爲第二季度實體經濟強增長的概率較大。IMF預計今年全球整體GDP將增長2.9%，比10月份的預測提高了0.2個百分點，2024年經濟增速將上升到3.1%。IMF表示，去年全球經濟表現出了意料之外的彈性，大多數國家今年應該能避免經濟衰退。空頭的主要邏輯來自現貨貼水、精廢價差和現貨成交。上海有色現貨已經連續近兩周呈現低升貼水狀態，在-100至100元每噸之間徘徊，相較於此前0-400元每噸的震蕩區間明顯較低。精廢價差持續小幅擴大，在廢銅市場保持穩定的情況下，它反映出精煉銅價格被情緒推動的程度較大。現貨成交在節前節後都比較清淡，尤其當銅價上漲後，下遊畏高情緒比較濃。綜上所述，多空雙方並沒有直接的爭奪點，雙方各自立場的力度將左右價格走勢。
【策略觀點】持幣觀望。
