美聯儲與市場分歧明顯，銅價回落
1.核心邏輯：宏觀，美聯儲與市場預期分歧明顯；市場鴿派解讀歐央行和英央行加息，拉加德鷹派講話未扭轉市場預期，歐債收益率跳水。基本面，供給，南美礦端擾動仍持續，進口銅精礦TC回落明顯；精銅冶煉產能增但檢修致產量環比下滑，不及預期；精銅現貨進口窗口仍關閉。需求端，市場對國內復蘇預期較強，但節後銅杆企業復產進度較慢，低於往年同期水平，銅杆廠累庫壓力亦較大；銅棒企業節後新訂單較少，目前仍生產節前訂單；關注現實不及預期的風險。庫存，2月2日滬銅期貨庫存108348噸，較前一交易日增3741噸；LME銅庫存72450噸，較前一交易日減1925噸；LME銅庫存繼續偏低，但滬銅期貨庫存繼續累庫、增幅明顯，給銅價帶來壓力。綜上，美聯儲與市場分歧明顯，銅價回落。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮不及預期、國內復蘇超預期
4.背景分析：
外盤市場：2月2日LME銅開盤9178美元/噸，收盤9033.5美元/噸，較前一交易日收盤價跌0.23%。
現貨市場：2月2日上海升水銅升貼水-35元/噸，跌5元/噸；平水銅升貼水-50元/噸，持平；溼法銅升貼水-135元/噸，跌25元/噸。
