上周銅價回調，倫銅收跌3.72%至8925美元/噸，滬銅主力收至68470元/噸，中國節後需求偏弱和美元指數企穩反彈是銅價下跌的主因。產業層面，上周三大交易所庫存較節前當周增加7.1萬噸，其中上期所庫存增加8.7至22.7萬噸，LME庫存減少1.0至7.0萬噸，COMEX庫存減少0.5至2.4萬噸。上海保稅區庫存環比增加0.4萬噸，上周銅進口虧損縮窄，洋山銅溢價延續下滑，進口清關需求仍低迷。現貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水擴至29.3美元/噸，國內上海地區現貨維持貼水，周五報貼水65元/噸。廢銅方面，上周國內精廢價差小幅縮窄至1660元/噸，廢銅替代優勢中等。價格層面，美國就業市場相對強勁或使得美聯儲維持更長時間的高利率狀態，國內經濟政策延續積極。元宵節後國內供需均有回升預期，供需預計小幅過剩。海外供應端幹擾仍存，需求階段回升，短期中國出口預計補充海外供應。總體而言，當前銅市場仍須消化過剩的供應，爲促使需求恢復，短期銅價重心或易跌難漲。本周滬銅主力運行區間參考：66800-69800元/噸。
