上周五,上海市場電解銅對滬銅2302合約報貼水90-40元/噸;廣東市場電解銅對滬銅2302合約報貼水80-60元/噸;華北市場電解銅對滬銅2302合約報貼水500-100元/噸。電解銅增量開始兌現,而銅杆、銅管、板帶等加工企業處於節後恢復期,國內時值季節性累庫期,海外庫存也在緩慢回升。上周,國內電解銅社會庫存增加6.17萬噸。隨着美聯儲靴子落地,美元指數止跌反彈,且下遊消費尚未完全恢復,供過於求,基本面支撐轉弱,近期銅價或小幅回調。關注內需的復蘇節奏和幅度。