銅價回調空間有限,以逢低買入爲主。首先,雖然美元指數短期有所反彈,但走弱大格局未變。其次,社會庫存繼續上升空間不大,後期將交易去庫預期。大型銅材企業已經恢復生產,且正月十五後中小型銅材企業也逐步恢復正常生產。銅材企業原料庫存不高,企業開工率的回升將帶動原料補庫,進而限制社會庫存的上升空間甚至使得庫存回落。同時,旺季消費修復值得預期,國內政策落地將帶動銅的消費,有助於遠期下遊和終端企業補庫。再次,銅礦供應擾動不斷增強,有可能衝擊未來精銅生產,將吸引長期投資者參與多頭交易。套利方面,當前出口有盈利,具有出口能力的企業可以內外反套。如果虛盤無法獲利,可將虛盤轉現貨,賺取出口利潤。