銅鋁上衝動力不足，短期多延續回落
宏觀新聞：發改委：預計2019年基建投資有望保持中速增長態勢；2019年將加大關鍵技術、高端裝備、以及核心零部件和元器件領域投資，加快推進新型基礎設施建設，加快5G商用步伐；預計2019年採礦業、中高端制造業等有望成爲投資熱點行業。
銅
行業要聞：
1. 【內蒙古12個盟市開展安全生產大檢查】2月25日上午，內蒙古自治區安委會召開全區安全生產大檢查緊急電視電話會議，即日起至3月底在全區範圍內組織開展爲期1個月的安全生產大檢查。會議指出，要抓好重點領域專項整治。進一步強化煤礦、非煤礦山、危險化學品、道路運輸、特種設備、冶煉工貿等重點行業的安全生產專項整治。對不符合安全條件的該停的停、該關的關，對治理不到位的煤礦堅決關停整頓，決不能姑息遷就。
2. 【興業礦業：銀漫礦業收到通知，要求錫林郭勒盟各金屬非金屬礦山企業立即停工停產停建，全面進行自查自糾，杜絕事故再次發生】興業礦業公告稱，根據通知，公司全資子公司融冠礦業、錫林礦業以及乾金達亦應停工停產停建。融冠礦業與錫林礦業的停產，將對公司現金流和經營性利潤產生不利影響，由於恢復生產的時間暫不確定，該事項對公司業績的影響暫時無法準確預計。
庫存變動：LME庫存13.30萬噸（0.06），上期所庫存21.77萬噸（1.06），上海保稅區萬噸50.9萬噸（-1.1）。
技術分析：昨日滬銅日內夜盤整體震蕩，主力合約收於50210。從盤面來看，日K線仍在所有均線之上，價格位於布林上軌，MACD紅柱縮小，日內成交量回落，盤面繼續向上動力有限。
小結：銅價震蕩回落，上行動力減弱。從消息面來看，銀漫礦業事故的後續處理對於內蒙銅礦的實際供應影響相對有限，銅供給側帶來的上衝動力不足。且當前下遊消費尚未復蘇，陰極銅的庫存仍在上行，消費的錯配抑制銅價上升空間。短期來看銅價預計延續震蕩回落的走勢，價格重心或回落至49500一線。
鋁
行業要聞：
1. 【河南省委省政府環境保護督察組向三門峽等10個省轄市反饋督察情況】2019年2月21日至24日，省委省政府環境保護督察組分別向三門峽、焦作、洛陽、濟源、鶴壁、新鄉、南陽、信陽、安陽、濮陽市委市政府反饋督察情況、通報了相關督察意見。督察認爲，三門峽履行生態環境保護自覺性還不夠，結構性、區域性污染問題突出，危險廢物處置管理不到位，礦山治理工作進度慢，控煤工作進度不快，全市環境形勢依然嚴峻。
2. 【中國鋁土礦進口飆升至2014年以來最高水平 來自幾內亞的供應創紀錄】周二發布的海關數據顯示，中國1月鋁土礦進口量飆升至2014年以來的最高水平，其中來自幾內亞的進口創下紀錄新高。這種鋁生產原材料的進口量增至789萬噸，僅次於2014年1月的802萬噸。去年12月的進口量爲724萬噸，去年同期的爲703萬噸。1月份自幾內亞的鋁土礦進口量升至426萬噸。
3. 【美鋁拒絕接受仲裁 魁北克ABI煉鋁廠繼續停產】美國鋁業表示，該公司不會與美國鋼鐵工人聯合會進行有約束力的仲裁談判，以結束魁北克年產45萬噸電解鋁冶煉廠將停產第14個月的局面。該工會發言人柯西周一表示，在公司做出這一決定之際，該廠約700名員工周末一致投票要求進行有約束力的仲裁。
庫存變動：LME庫存122.84萬噸（0.66），鋁錠社會庫存167.4萬噸（4.2），鋁棒庫存16.35萬噸（-1.65），鋁錠出庫量12.4萬噸（3.9）。
技術分析：昨日滬鋁日內夜盤延續震蕩，重心小幅下移，主力合約收於13690。從盤面來看，日K線仍在60日均線之上，MACD紅柱縮小，價格位於布林上軌，日內成交量回落，盤面或轉弱。
小結：滬鋁上衝動能不足，止步於13800一線。鋁的基本面沒有發生明顯變化，供給方面雖有減產，但規模整體小於新投產力度。成本端氧化鋁價格小幅下行，近期氧化鋁新投產項目較多，價格難言觸底，成本的下行抑制減產動能。在下遊消費尚未復蘇、成本下行、後續減產動能不足的背景下，基本面仍然偏弱。操作上建議前期沿13800一線的空單繼續持有，價格重心或回落至13600一線。
