【市場信息】:昨日倫銅小幅回升，滬銅主力合約夜盤收高。
【投資邏輯】節後銅價持續回落，或與高預期已基本得到兌現有關。宏觀上，美聯儲如期加息25個基點，但是強勁的非農數據使得未來加息預期提升，美債利率與美元指數回升。國內春節期
間旅遊與出行修復較快，已至疫情前的約70%，但是地產消費依舊較爲疲軟，1月PMI恢復至擴張區間，但較好的數據也降低了政策預期。2-3月是數據真空期，需要關注高頻數據的表現。基本面上，供需雙弱。供應端，礦端仍有擾動，TC環比繼續回落；11月、12月冶煉有減量，粗銅緊張的幹擾仍存，預計1月有明顯回升；出口窗口打開，國內庫存壓力有減輕；廢銅供應持續偏緊。國內需求，現貨轉爲貼水，國內累庫幅度有超預期風險。
繼續關注現實兌付情況及庫存累積情況。
【投資策略】：市場情緒謹慎，需求偏弱，銅價或延續震蕩偏弱走勢，關注前期區間上沿支撐。
