小幅回落
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周二小幅下跌0.34%至68260元每噸，跌幅有所收窄，現貨持續貼水。
【產業表現】祕魯國家統計局（INEI）的數據顯示，2022年12月份該國礦業生產同比增長9.34%，全年累計生產同比增長0.35%。採礦業增長主要是因爲鐵礦石增長99.4%，銅增長19.2%，鉛增長3.2%，錫增長2.3%。但是，鉬產量下降12.1%，銀下降6.4%，金下降4.0%，鋅下降2.0%。油氣生產下降了1.03%。主要是因爲凝析油下降4.9%，但原油產量增長4.0%，天然氣增長0.9%。
【核心邏輯】銅價在經歷了此前兩周的強勢後有所回落，多空雙方博弈點並不相同。多頭的主要動力來自情緒和預期，投資者對於春節之後中國經濟復蘇的預期較強，認爲第二季度實體經濟強增長的概率較大。IMF預計今年全球整體GDP將增長2.9%，比10月份的預測提高了0.2個百分點，2024年經濟增速將上升到3.1%。IMF表示，去年全球經濟表現出了意料之外的彈性，大多數國家今年應該能避免經濟衰退。空頭的主要邏輯來自現貨貼水、庫存和現貨成交。上海有色現貨已經連續近兩周呈現低升貼水狀態，在-100至100元每噸之間徘徊，相較於此前0-400元每噸的震蕩區間明顯較低。庫存方面上期所大幅累庫，社會庫存也維持在25萬噸以上。現貨成交在節前節後都比較清淡，尤其當銅價上漲後，下遊畏高情緒比較濃。綜上所述，多空雙方並沒有直接的爭奪點，雙方各自立場的力度將左右價格走勢。
【策略觀點】持幣觀望。
