隔夜滬銅主力合約小幅下跌，倫銅震蕩整理，現運行於8921.5美元/噸。近期海外礦山供應幹擾增加，五礦Las Bambas銅礦由於關鍵物資出現短缺，將自2月1日起暫停銅生產。隨着祕魯動蕩，預計全球30%銅礦產能將受到影響，推動銅精礦TC連續八周下降至83.56美元/噸。春節假期過後，國內庫存呈現累庫趨勢，海外庫存仍低位徘徊。SMM數據顯示截至2月3日，SMM全國主流地區銅庫存爲29.77萬噸，總庫存較去年同期18.53萬噸增加了11.24萬噸，預計外強內弱的格局延續。當前國內庫存相比於往常年處於高位，或將對銅價走高產生一定拖累。但作爲疫情管控放開後的第一年，預計伴隨着企業復工復產，疊加2022年年底國家出臺一系列的經濟支持政策，節後消費將出現緩慢恢復。
綜合來看，關注節後下遊補貨力度，及復工情況，累庫或對銅價產生一定壓力，建議等待逢低買入機會。
