日內觀點：震蕩 中期觀點：震蕩偏弱
參考策略：下遊用銅企業結合自身訂單月內尋找買入保值的機會核心邏輯：
1、宏觀方面，耶倫和美聯儲多位官員表示通脹雖然高企但可控，經濟前景有所改善。
2、成本方面，精煉銅進口成本69000元/噸，對期貨盤面構成支撐。國內煉企精煉銅冶煉成本波動於68400-69250元/噸，也對期貨價格構成支撐。
3、國外供需方面，國外銅市供需局面預期向好。外礦供應面臨下滑風險，其中智利1月銅礦產量下滑，嘉能可2月重開祕魯銅礦，巴拿馬第一量子的子公司暫停在港口裝運銅精礦。而德國7GW海上風電特別招標項目及1.8GW常規風電招標將大幅帶動歐洲用銅需求。美國風電發展得到美國內政部支持將迎來提速。
4、國內供需方面，國內銅市有望逐步步入購銷旺季。新能源汽車行業和電纜行業用銅需求預期向好。雖然1月新能源汽車銷量數據大幅下滑，但近日廣東和河南政府均表態支撐新能源汽車行業的發展。2月電線電纜企業開工率有望從1月的48.57%提升至61.16%。近日，內蒙古騰格裏沙漠12GW光伏項目、15.6GW青海大基地開發項目、華能20GW新能源項目及金風科技海外3GW訂單項目將帶動下遊用銅需求。
5、庫存方面，2月9日上期所倉單增加2608噸至115045噸，LME銅庫存進一步下降625噸至64475噸。海內外庫存漲跌互現或令銅價表現出外強內弱的特徵。
6、綜上所述，若國內銅市逐漸步入消費旺季，結合歐洲用銅預期增加庫存持續下降，銅市或再次上演逼倉行情。
