昨日日內銅價重心再度上擡至68500上方，夜盤價格寬幅震蕩運行，現貨成交僵持，接近平水交易。從宏觀層面來看，美聯儲2月如期加息25BP後，非農數據大幅超預期再度對前期樂觀預期開始修正，鮑威爾講話認爲通脹下行趨勢確立，但終點利率仍不確定；中國強復蘇預期進入逐步驗證階段，預期差交易擡頭，預期1月社融數據強勢帶動風險偏好回升。產業端方面，主要還是在於累庫的壓力在2月或難以緩釋，1月上期所已經累庫15萬噸，社庫累積20萬噸，保稅區累積7萬噸，近期上期所倉單庫存增長放緩，但絕對庫存仍在增加，且如果累庫總量超過30萬噸將會影響上半年去庫的樂觀預期。綜合來看，對1月社融數據的強預期推高風險情緒，支撐銅價，但基本面上庫存壓力仍存，海外樂觀預期交易難以發酵，銅價進入震蕩走勢。
