上周五,上海市場電解銅對滬銅2302合約報升水10-60元/噸;廣東市場電解銅對滬銅2302合約報升水30-60元/噸;華北市場電解銅對滬銅2302合約報貼水420-80元/噸。隨着檢修恢復和假期影響消退,電解銅冶煉企業恢復正常生產,預計2月電解銅產量約90萬噸;銅杆、銅管、板帶等加工企業陸續恢復生產,且銅價回落有利於部分剛需採購兌現,但新增訂單量有限,國內處於季節性累庫階段。上周,國內電解銅社會庫存增加1.52萬噸。美元指數反彈和國內累庫表現施壓銅價,而強消費預期給予下方支撐,目前銅價處於回調期,但空間有限。關注國內消費的恢復節奏和幅度。