風暴前的寧靜
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周二小幅上漲，收於6.86萬元每噸，上海有色升水40元每噸，已從貼水轉正。
【產業表現】標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）的報告顯示，2022年全球銅勘查預算近28億美元，增長21%，創2014年以來新高。2022年，全球有兩座大型銅礦投產。一個是英美集團持有60%股份的祕魯Quellaveco銅礦，另一個是塞爾維亞的Timok銅礦。泰克資源公司在智利的Quebrada Blanca銅礦今年將投產，其他兩座銅礦——俄羅斯的烏多坎（Udokan）銅礦和力拓公司的奧尤陶勒蓋（Oyu Tolgoi）地下擴產工程正在建設之中。
【核心邏輯】站在現在的時間節點看，銅價可能會在未來3周以震蕩爲主。首先，從宏觀角度，美聯儲下次利率決議時間在3月下旬，在利率決議前，貨幣政策將保持穩定。其次，我國將在3月初召開兩會，市場對國家後疫情時代的政策頗爲關注。多數投資者對此表示樂觀，目前還未確定的是經濟政策的力度和範圍。然後，銅在第一季度往往不是季節性需求旺季，難有強力的下遊支撐來拉動銅價。最後，本輪多頭資金已基本撤離，多空雙方仍然有不同的博弈點，雙方暫無制勝籌碼。空頭認爲目前美元指數處於低位，且有反彈跡象，若回彈至105上方，銅價或回到6.6萬元每噸。綜上所述，銅價或保持震蕩。
【策略觀點】投資者可以在波動率較低時考慮買入期權策略。
