上周銅價震蕩上漲,倫銅收漲1.75%至9009美元/噸,滬銅主力收至69090元/噸。產業層面,上周三大交易所庫存增加0.7萬噸,其中上期所庫存增加0.8至25.0萬噸,LME庫存增加0.2至6.5萬噸,COMEX庫存減少0.2至2.0萬噸。上海保稅區庫存環比增加0.9萬噸,上周銅進口虧損小幅擴大,洋山銅溢價維持低位,進口清關需求仍較低迷。現貨方面,上周LME市場Cash/3M貼水至37.3美元/噸,國內上海地區現貨基差走弱,周五報貼水55元/噸。廢銅方面,上周國內精廢價差擴大至1640元/噸,廢銅替代優勢提高。
價格層面,害我供應端擾動頻發,加之海外交易所庫存處於低位、國內需求預期回暖,銅價支撐較強。但國內庫存累積及廢銅替代增多的背景下,短期銅價上行高度或有限,地緣關系惡化也可能成爲價格上行的阻力。本周滬銅主力運行區間參考:67000-70000元/噸。