上周五,上海市場電解銅對滬銅2303合約報貼水70-40元/噸;廣東市場電解銅對滬銅2303合約報貼水90-60元/噸;華北市場電解銅對滬銅2303合約報貼水390-180元/噸。隨着檢修恢復和假期影響消退,電解銅冶煉企業恢復正常生產,預計2月電解銅產量約90萬噸;銅杆、銅管、板帶等加工企業陸續恢復生產,且銅價回落有利於部分剛需採購兌現,但新增訂單量有限,國內消費緩慢恢復,社會庫存延續累庫狀態。上周,國內電解銅社會庫存增加1.25萬噸,保稅區庫存增加1.59萬噸。美元指數反彈和消費“弱現實”均施壓銅價,而消費“強預期”仍給予下方支撐,短期內銅價將延續震蕩行情。繼續關注國內消費表現和美國通脹、就業等數據。