美緊縮預期和偏弱消費壓制，觀察國內預期兌現
1.核心邏輯：宏觀，美聯儲內部對加息幅度有爭議，市場預計7月利率峯值接近5.3%，高盛和美銀上修利率預期；歐央行官員放鷹，警告市場低估通脹持續的風險，稱需採取更有力行動遏制通脹。基本面，供給，礦端擾動仍在，TC仍下行；精銅新產能投放，產量預計增加，關注後續檢修情況；現貨進口仍虧損。需求端，銅杆下遊消費不及預期，訂單偏弱；國內1月房價回暖，一線房價環比轉漲，二三線降勢趨緩；有效需求不足、汽車消費恢復滯後，中汽協預計一季度市場仍有壓力。庫存，2月17日滬銅期貨庫存131286噸，較前一交易日減1244噸；滬銅庫存249598噸，較前一周增7589噸；保稅區庫存16.42萬噸，較前一周增1.59萬噸；境內社會庫存32.54萬噸，較前一周增1.25萬噸；LME銅庫存64825噸，較前一交易日減150噸；LME銅庫存偏低，國內庫存增加。綜上，美聯儲緊縮預期和偏弱消費壓制銅價，觀察國內預期兌現。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮不及預期、國內復蘇超預期
4.背景分析：
外盤市場：2月17日LME銅收盤9009美元/噸，較前一交易日跌0.51%。現貨市場：2月17日上海升水銅升貼水-45元/噸，跌5元/噸；平水銅升貼水-65元/噸，跌5元/噸；溼法銅升貼水-110元/噸，持平。
