2023年第08周銅冠金源期貨銅周報：下遊需求改善銅價震蕩偏強

2023年02月20日 09:08:34 銅冠金源期貨

上周銅價呈震蕩偏強走勢，滬倫比價微跌至7.65一線。下遊復工復產在加快推進，需求持續改善，現貨市場成交有所好轉。今年貿易長單開始交付，當前進口窗口持續關閉，冶煉廠檢修等狀況，流通貨源偏緊；且在近月合約contango結構擴大情況下，冶煉廠出貨換現意願降低，現貨貼水或將持續收窄轉爲升水狀態。供需方面，目前祕魯暴力抗還在延續，南美銅礦的供應擾動仍在，海外銅庫存持續走低，國內季節性疊庫節奏也放緩，整體低庫存對銅價依然有較強的支撐。下遊復工復產加快推進，穩增長背景下，預計接下來需求改善會加速。當前南美銅礦擾動持續存在，國內下遊企業復工復產快速推進，供需面在邊際好轉。雖然國內仍在累庫，但累庫節奏放緩，全球低庫存對銅價的支持依然存在。且國內宏觀預期向好不變，銅價後市依然看好。

策略建議：逢低做多

風險因素：國內需求復蘇不及預期

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2023年第08周銅冠金源期貨銅周報

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