隔夜滬銅主力合約收漲，倫銅偏強震蕩，現運行於9179.5美元/噸。宏觀方面，近期美國強勁的就業數據，超預期的通貨膨脹率，富有韌性的消費數據使得市場逐漸意識到抗通脹是一場持久戰，疊加美聯儲官員“鷹派”發言，國外投資機構紛紛調整對未來美聯儲加息的預期，周內美元止跌反彈觸及104.5上方，期銅漲幅受限。基本面來看，近期海外礦山供應幹擾增加，祕魯動蕩影響全球30%銅礦產能，巴拿馬政府與第一量子未就稅收問題達成一致，Grasberg因洪水停產，推動銅精礦TC連續十周下降至79.38美元/噸。消費方面，雖全產業鏈都迎來了全面復蘇，但復蘇節奏不及預期，終端新增訂單較少，銅產業鏈端口以剛需補庫爲主。SMM數據顯示，截至2月17日，SMM全國主流地區銅庫存較上周增加0.91萬噸至32.54萬噸，由於終端消費復蘇不及預期，本周社會銅庫存呈現壘庫。同時，再生銅同樣對電解銅消費產生一定的衝擊。
綜合來看，國內宏觀預期利好持續，但終端消費復蘇緩慢，短期建議暫時觀望。
