隔夜銅價震蕩走弱。宏觀方面,美國去年四季度PCE和核心PCE均有所上修,顯示通脹的頑固性,之前美聯儲會議紀也顯示全體成員支持放緩加息,但相比衰退更擔心通脹,重申抗擊通脹的強硬立場;國內方面,市場在期待更多的穩增長政策出臺。升貼水方面,LME0-3月調期費正接近平水;國內平水銅貼水上漲10元/噸至110元/噸。庫存方面,昨日LME庫存減少425噸至65000噸,SHFE倉單增加6196噸至139991噸。市場關注點仍在國內經濟修復上,隨着國內施工項目陸續復工,市場情緒有所回暖,但近期從下遊加工行業反饋來看終端訂單並未顯著增加,高價銅下觀望態勢有所增加,從內外價差及國內現貨報價也可以佐證終端訂單到目前爲止回暖力度不大,這或加重價格上行壓力。