上周銅價衝高回落。內盤銅價略強於外盤，滬倫比價上漲至8.0一線。在銅價連續上漲後，下遊採購畏高明顯，成交量有所下滑，現貨升貼水日內承壓；但國內依舊有強預期支撐，且contango結構有所走擴，近期銅價大幅回落，預計本周現貨貼水會收窄。上周公布的美國通脹數據反彈，再度強化美聯儲加息預期，壓制風險資產整體價格走勢。國內目前處於數據真空期， 3月兩會召開在即，穩增長背景下，預計會有更多的政策落地。
雖然美元指數反彈令銅價承壓，但國內強復蘇預期仍對價格有一定支撐。當前南美銅礦擾動持續存在，國內下遊企業復工復產快速推進，國內累庫節奏進一步放緩，還需要消費與復工帶動下的數據持續驗證。宏觀面內外分化，且基本面也存在一定分歧，難以形成合力，銅價短期可能調整，短期關注滬銅在前期低點67500元/噸一線的支撐。若下遊消費好轉得到驗證，預計銅價將會繼續走高。
策略建議：逢低做多
風險因素：國內需求復蘇不及預期
2023年第09周銅冠金源期貨銅周報
