銅單邊回落，滬銅最新68300，-1.8%，倫銅最新8747，+0.6%。美國1月CPI同比上漲6.4%，環比上漲0.5%，小幅超預期，美國通脹壓力仍持續存在。鮑威爾此前在發布會上稱堅決致力於2%的通脹目標，美聯儲仍將持續加息，此外鮑威爾表示，今年降息是不合適，預計2023年仍將是高利率環境。近期國內房地產利好政策頻出，市場對2023年國內復蘇的信心有所回歸，短期市場風險偏好回升。供應端，礦端彈性缺失，電解銅產量穩定，預計2月電解銅產量約爲85-90萬噸。需求端，臨近淡季銅出現累庫，但目前銅庫存仍處於歷史低位，隨着新能源等領域快速增長帶來的需求放量，未來價格彈性仍然較大下遊市場需求邊際改善，終端逐漸復工導致線纜需求有所回暖，預計需求增速在2.5%-3%。整體來看，雖然短期內供需兩弱，但宏觀層面預期回暖，加息落地時間將近，所以短期價格有支撐。
