興證點銅:三大交易所庫存反季節性下滑至40.44萬噸,LME、COMEX庫存下滑勢頭不減,隨着vedanta旗下40萬噸冶煉廠復產受阻,海外精銅供需相對偏緊狀態或將延續。供應方面,近期銅礦端幹擾因素不斷,周六(北京時間下午)有消息稱全球第二大銅礦生產國祕魯發生7.2級地震,疊加前期Glencore在剛果的Mutanda銅礦意外調低2019年產量,對銅礦產量增速大幅下滑的擔憂有望逐步兌現。需求端,周三國家電網公布2019年電網投資計劃5126億元,比2018年實際完成額上升4.84%。雖然海外發達國際實體經濟邊際轉弱,我們認爲銅消費出現大問題概率不大,對銅價難以形成實質性的拖累。綜上,在供應壓力逐步緩解,基建刺激帶動電網投資回暖,全球顯性庫存處於相對低位的供需格局下,銅價有望繼續走強。僅供參考。
興證點鋅:隔夜滬鋅收漲。上周三地庫存小增2400噸,LME庫存持續下滑至6.45萬噸。1月進口鋅礦減少3.92萬實物噸。受到春節影響,供需市場兩清。上周天津地區重度霧霾天氣橙色預警,部分鍍鋅企業存在50%左右的限產情況,而疊加鋅價上漲以及新接納訂單仍未有明顯回暖的情況,津市消費呈現進一步走弱趨勢。我們認爲,本周鋅價跌幅有限,以震蕩爲主,僅供參考。