銅品種：報告關鍵邏輯
1. 需求邏輯展望：
從中長期的情況來看，由於全球銅需求存在一定的增長點，因此，未來5年，全球銅需求預期是以2%左右的溫和幅度增加。
2019年，1-2月份，傳統類銅需求整體上相對較爲疲軟，由於去年基數較大，1-2月份電線電纜類需求同比下降，但其他領域需求一定程度上彌補。
2. 供應邏輯展望：
中長期供應來看，智利和祕魯未來產能增加並不是特別多，未來十年智利銅供應增加也僅僅在110萬噸左右，而祕魯2021年之前的供應增量也僅在65萬噸左右。另外，智利和祕魯礦業政策不斷搖擺，以及智利國家銅業礦山老舊需要較多投資，因此，需要較大的利潤支撐，中長期供應將較大的支撐銅價格。
從近期情況來看，從近期情況來看，由於銅精礦供應彈性比較小，礦緊張的局面已經開始凸顯，這將制約精煉銅的整體產量供給。另外，由於新增冶煉產能逐步達產，但是由於印度冶煉廠開啓無望，因此，冶煉產能競爭壓力降低，不過，由於銅精礦供應較爲緊張，因此，限制精煉銅供應彈性，加上廢舊政策，整體供應彈性較小。
3. 供需邏輯結果：
長周期的展望來看，未來10年銅供應增量平均依然有限，而需求長周期展望依然溫和增長，因此，長周期銅價格依然看好。
從近期情況來看，需求刺激政策已經落地，不過，供應方面受到銅礦緊張的限制，全球範圍內精煉銅供應彈性比較小，仍然支撐銅價格。另外， 國內季節因素庫存回升，但國外庫存不斷下降，未來庫存或將重新分配，帶動國內銅價格補漲。
銅品種：2019年3月策略
1.2019年3月大方向：謹慎偏多
2.2019年3月建議：逢低買入
銅品種：2019年3月策略風險
1.需求低迷
2019年3月華泰期貨銅月報
