銅
3月1日上海電解銅現貨對當月合約報貼水120元/噸~貼水60元/噸,平水銅成交價格49840元/噸~49920元/噸。上周上期所銅庫存較上周增9255噸至227049噸,LME銅庫存減2375噸至126100噸。智利:1月銅產量爲46萬噸較上年同期減少4.5%,較12月的55.7萬噸紀錄高位下降17.5%,因國內幾大銅礦的礦石品位下降。1月上旬SMM銅精礦現貨TC報價在90美元/噸以上,而截至本周五成交區間已經回落至75-80美元/噸 。邏輯:1月份社融的激增和關稅加徵延期利好提振滬銅,同時供給擾動增加助推銅價反彈。策略:逢低短線多單。
鋁
1日長江13560跌50,貼水25,南儲13560跌60;隔夜LME三月鋁收盤報1910.5漲5.5,同期滬鋁主力報13700漲50。宏觀方面,美確認不加徵關稅,爲中美貿易談判釋放積極信號;財新2月制造業PMI爲49.9 創三個月新高,新訂單、生產經營活動預期等指數紛紛回升。基本面方面,陽極、氧化鋁、礦石等原材料價格月初前後再度下調,電解鋁利潤有修復。邏輯:臨近兩會,宏觀面信心、風險偏好或將繼續偏強;不過情緒推漲有所轉弱,市場反彈預期相對一致,基本面預期偏弱,上漲動能不足,價格預期震蕩偏強,下方有支撐;策略:逢高短空,深跌持有。