銅：上個交易日LME庫存減少2375至126100噸，注銷倉單減少2975至103900噸，注銷佔比降至82.4%。上周COMEX庫存續減6125至51231噸，上期所庫存周環比增加9255至227049噸，去年同期爲260287噸。現貨方面，LME市場Cash/3M升水擴大至47美元/噸，國內上海地區現貨貼水縮小至90元/噸，市場成交表現回暖，下遊逢低買盤逐步增加，貿易商交投略顯僵持。周五精煉銅現貨進口虧損縮小至1050元，1#光亮銅與電解銅價差擴大至1950元。需求方面，SMM調研數據顯示，2月電線電纜開工率同比回升7.9個百分點，環比下滑21.7個百分點。
價格方面，上周銅價高位震蕩，倫銅小幅收跌，近期隨着滬倫比值走低，國內精煉銅出口數量加大，令外盤逼空風險有所緩解，美元返升也在一定程度上抑制銅價上漲。展望後市，海外供應問題依然存在，但存在改善的預期，國內在冶煉產能較快釋放，廢銅供應彈性提高的情況下，庫存能否轉而下降取決於出口力度和消費復蘇情況。
操作建議：單邊觀望，近月跨市反套頭寸擇機入場。
